“家里有矿上游大赚，金饰企业压力山大”反映了当前黄金行业产业链上下游企业不同的经营状况。具体情况如下：上游矿产企业利润大幅增长：2025年一季度，多家黄金产业链上游的矿产企业迎来业绩丰收。例如紫金矿业一季度实现营业收入789.28亿元，同比增长5.55%；归母净利润101.67亿元，同比增长62.39%。这些企业普遍受益于金属市场价格上涨，成本涨幅低于金价，同时部分企业矿产品产量提升、营业成本控制得当，使得净利润高速增长。下游金饰企业业绩普遍承压： 消费需求受抑制：金价持续大幅上涨，如周大福足金首饰价格从2023年5月22日的每克583元涨至2025年5月22日的每克1012元，接近翻倍。高金价使部分消费者产生“恐高”心态，黄金珠宝消费市场疲软，行业面临寒冬。 企业业绩下滑：下游金饰企业2024年及2025年一季度业绩整体表现不佳。老凤祥2024年营业收入同比降低20.50%，利润总额同比降低14.10%。中国黄金2024年和2025年一季度净利润同比下滑，周大生2024年黄金类产品销售收入同比下降24.34%。 门店关闭趋势加速：金饰龙头企业加速闭店，如某龙头企业第一季度净减少9家直营店、297家加盟店。老凤祥称，世界经济增长前景不明，消费不振，叠加金价新高，行业内竞争日趋激烈，关店趋势加速。 资金周转压力大：黄金饰品加工销售企业面临采购成本上涨、资金周转压力变大等风险。黄金生意具有低毛利、高流转的特性，加工批发商资金大量压在原料进货上，净利率一般只有1% - 2%。当出货量下降时，资金周转困难，如深圳某黄金饰品加工企业出货量相较半年前减少近三分之二，只能通过与代购合作等方式出清库存。
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