存储芯片“超级周期”来临涨价潮预

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-22 09:43:09

近期，存储芯片市场正迎来一轮强劲的“超级周期”，行业普遍预计此轮涨价潮将至少延续至2026年。与以往主要由供给收缩驱动的短期反弹不同，本轮周期在人工智能（AI）革命的结构性需求推动下，呈现出更深刻和持久的增长逻辑。

? “超级周期”的驱动力：从“周期”到“结构”的转变
此轮存储芯片的“超级周期”根本动力源于AI技术发展带来的结构性需求变化，叠加了传统消费电子市场的复苏与供应链的主动调整。

AI驱动的需求爆发：AI大模型的训练和推理，以及全球云服务商（CSP）大规模建设AI数据中心，催生了海量存储需求。

数据中心需求：AI推理应用需要实时存取和高速处理海量数据，这不仅推动了高带宽内存（HBM）的需求，也因机械硬盘（HDD）产能不足和交付周期延长（最长达52周以上），显著提升了企业对固态硬盘（SSD）的采购意愿。

终端侧AI扩展：AI手机、AI PC、AI眼镜等智能终端的普及，对LPDDR5X、UFS 4.0、PCIe Gen5 SSD等高端、大容量存储芯片的需求持续上升。

巨头采购：OpenAI的“星际之门”项目计划每月采购高达90万片DRAM晶圆，这几乎相当于2025年末全球DRAM总产能的近一半，巨量订单凸显了需求的强度。

供给端的结构性调整：为满足高利润的AI产品需求，三星、SK海力士、美光等全球主要存储芯片原厂，正将产能从传统的DDR4、LPDDR4X等旧制程产品，加速转向HBM、DDR5 等先进产品。这导致成熟制程的存储芯片产能被挤压，加剧了供应紧张。

传统需求复苏与库存变化：传统数据中心正迎来服务器更新换代周期，同时智能手机等消费电子市场表现超预期，共同推动了存储需求的全面回升。此外，DRAM芯片的平均库存周期已显著下降，市场供应快速吃紧。

? 价格走势与市场表现
强劲的需求与紧张的供应直接反映在价格和公司业绩上。

价格全面上涨：自2024年底起，存储芯片价格进入上行通道，并在2025年加速上涨。

DRAM：2025年上半年，DRAM综合价格指数大幅飙升47.7%。市场预计2025年第四季度，服务器DDR5内存条价格涨幅约10%-15%，移动设备DRAM价格涨幅约10%-15%。

NAND Flash：2025年上半年，NAND Flash综合价格指数上涨9.2%。第四季度企业级SSD等产品价格预计将继续上涨5%-10%。

厂商盈利改善与股价上涨：存储芯片价格的上涨显著改善了产业链公司的盈利预期。三星、SK海力士、美光等国际巨头股价在年内均大幅上涨。A股市场的香农芯创、德明利、江波龙、兆易创新等存储芯片概念股股价也相继创下历史新高。

? 国产存储的机遇与布局
在此轮全球性的行业浪潮中，中国存储芯片企业正面临历史性的发展机遇。

国产替代窗口：国际大厂将重心转向先进制程，逐步放弃或减少利基型产品（如DDR4）的生产，为国内企业让出了市场空间。国内存储公司有望继续受益于 “价格回升+国产替代”的双重驱动。

国内产能扩张与技术跟进：

长鑫存储专注于DRAM芯片的扩产，其二期项目预计在2025年第四季度试生产，将聚焦15nm以下先进制程。

长江存储正推进NAND Flash产能的三期扩张计划，目标在2028年占据全球15%的NAND市场份额。

在利基型存储市场，国内厂商如兆易创新的市场份额有望进一步提升。

前瞻技术布局：为应对AI算力瓶颈，业界正在探索“近存计算”等新型存储技术。国内芯片设计公司瑞芯微发布的算力协处理器，就采用了堆叠DRAM的先进封装方式。佰维存储等公司也表示，其面向AI服务器的PCIe SSD、CXL内存等产品已在重点客户中验证，有望在2025年四季度及2026年实现规模导入。

? 总结与展望
综合来看，由AI驱动的存储芯片“超级周期”预计将持续至2026年。其背后的核心逻辑是AI带来的结构性需求增长与传统供给之间的错配。

尽管有观点提醒需警惕“超级周期”一词被过度渲染，并认为当前更符合一个典型的短缺周期，但不可否认，AI对存储产业的深远影响才刚刚开始。对于行业参与者和投资者而言，关注点应从短期的价格波动，转向AI技术驱动下存储产业的长期价值链重塑，以及中国企业在全球存储格局中地位上升所带来的战略性机遇。

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