重仓股多年不改变 如何看待这些基金经理的执念？

基金经理重仓股多年不改变，这种“执念”既有其合理性，也存在一定的风险，需要综合多方面因素来看待，具体如下：从投资理念角度看：    长期主义的坚守：一些基金经理秉持价值投资理念，认为中长期走势往往围绕企业内在价值波动。只要选定的公司具备持续盈利能力和清晰的商业模式，长期持有就能分享其成长带来的红利。例如朱少醒管理的富国天惠精选成长，自2005年成立以来，累计56个报告期将贵州茅台列为前十大重仓股。这种长期持有策略体现了对企业长期价值的深度信任，只要企业的基本面没有发生根本变化，就坚定持有，不受短期市场波动的影响。    对赛道的深刻理解：基金经理选择长期持有的标的，往往来自对赛道的深刻认知。如腾讯控股是互联网的龙头大哥，贵州茅台在高端白酒赛道的绝对地位难以撼动。这些公司所在的赛道具有广阔的发展空间，基金经理认为它们能够在较长的周期里保持成长性，所以愿意长期重仓持有。从基金经理能力圈角度看：    专注熟悉领域：有些基金经理更愿意在自己熟悉的行业深耕细作，一旦确认了企业的商业逻辑与治理结构符合长期投资要求，就会倾向于长期持有。他们对这些行业的企业有更深入的了解，能够更好地把握企业的发展趋势和风险因素。例如中泰资管姜诚，他的重仓股通常长期不换，他认为自己是在时刻保持警惕，关注所选公司是否有阿尔法和长期可持续的竞争力，而不是盲目地跟风调仓。    能力圈的局限性：当然，也有可能是基金经理的能力圈相对狭窄，对其他领域的投资机会缺乏了解和把握，所以只能一直持有自己熟悉的几只股票。这种情况下，如果市场风格发生较大变化，或者所重仓的行业出现衰退，基金的表现可能会受到较大影响。从风险角度看：    潜在的巨大风险：长期持有的最大风险在于市场环境与行业逻辑的改变。例如曾经被视为千亿白马股的康得新，最终因财务造假而退市，当时有多只基金重仓持有该股，导致基金净值大幅回撤。另外，如果基金经理执着于一些传统行业的龙头公司，而这些行业的景气度逐渐下滑，也未必能够抵御周期性衰退的冲击，可能只能换来平庸的回报。    短期波动的压力：当基金的重仓股出现大幅回调时，投资者往往会质疑基金经理的判断，甚至产生赎回压力。这种外部压力可能迫使基金经理在关键时刻不得不做出妥协，从而错失长期回报。例如，当重仓股因短期市场情绪等因素出现大幅下跌时，投资者的赎回可能会导致基金经理不得不卖出股票，以应对赎回需求，进而影响基金的长期投资收益。