遇见小面：门店加速扩张，单店指标多数下滑

xinwen.mobi · 发表于 6 天前

遇见小面：门店加速狂奔，单店盈利却持续下滑
一碗重庆小面的资本狂奔故事背后，是规模与效率的艰难平衡。

广州遇见小面餐饮股份有限公司在10月15日更新港股招股书，继前一天获证监会境外上市备案后，其冲刺“中式面馆第一股”的步伐再次加速。

根据最新招股书，2025年上半年遇见小面营收达7.03亿元，同比增长33.77%；净利润4183.4万元，激增95.77%。

然而在这份高增长财报背后，单店日均销售额、客单价、翻座率等关键指标全线下滑，揭示出这家快速扩张的中式面馆品牌正面临规模与效率的两难抉择。

01 加速扩张：门店网络的“狂奔”与隐忧
遇见小面的门店扩张堪称一场“狂奔”。截至2025年10月8日，遇见小面在全国门店数量已达451家，其中内地440家、香港11家。

门店增长势头迅猛。从2022年期初的133家扩张至2025年上半年的417家，再到目前的451家，整体呈现加速增长的规模化趋势。

更值得关注的是，公司还有101家新店正在筹备中，2025年门店总数突破500家几成定局。

从区域布局看，遇见小面在大湾区优势持续巩固。继广州之后，深圳门店数于10月9日突破100家，成为其第二个“百店城市”。

香港市场成为新增长引擎。从去年香港首店开业，一年时间已拓展到11家门店，今年上半年香港门店商品交易总额达4227.2万元，同比增幅超10倍，贡献整体增长的21.3%。

02 财务表现：整体增长与单店下滑的悖论
遇见小面的整体财务数据颇为亮眼。2022年至2024年，公司营收从4.18亿元飙升至11.54亿元，三年间增长近2倍，年复合增长率高达66.2%。

盈利能力显著改善。公司从2022年净亏损3597万元，到2024年实现净利润6070万元，完成从亏损到盈利的质变。2025年上半年盈利已达4183.4万元，同比增长95.77%。

然而，整体增长背后，单店运营指标却全线下滑。

客单价连续三年下降。直营餐厅客单价从2022年的36.2元降至2024年的32.1元，2025年上半年进一步降至31.8元。

翻座率持续走低。直营餐厅整体翻座率从2023年的3.9次/天降至2025年上半年的3.4次/天，同比下滑10.3%。

单店日均销售额先升后降。直营餐厅单店日均销售额从2023年的13997元峰值降至2025年上半年的11805元，较峰值下滑15.7%。

03 增长密码：规模效应与低价策略的权衡
遇见小面能够实现高速扩张，背后是一套组合拳。

“直营+特许经营”双轮驱动是其核心战略。截至2025年上半年，遇见小面拥有直营门店331家，占比79.4%，贡献近九成营收；特许经营门店86家，占比20.6%。

品类延伸与全时段运营拓展收入来源。很多人以为遇见小面只卖小面，但实际上其菜单早已“扩容”——小锅冒菜、抄手系列、米饭系列等。

公司门店还提供全时段服务，包括早餐、午餐、下午茶、晚餐及夜宵，目前拥有66家24小时运营餐厅。

主动降价换取客流。遇见小面明确表示，客单价下滑是“主动降低菜品价格及为顾客提供更物美价廉的用餐体验，以吸引顾客及增加整体销售额”。

这一策略确实带动了订单数量的爆发式增长，公司2022至2024年订单数从1416万单增至4209万单，翻近3倍。

资本支持为扩张保驾护航。遇见小面创立以来至少完成了八轮融资，股东名单中包括碧桂园创投、九毛九、百福控股等知名机构。

04 未来挑战：规模与盈利的艰难平衡
遇见小面的“薄利”特性仍未根本改变。以2024年数据计算，遇见小面4209万订单对应净利润6070万元，单均利润仅1.4元。

净利率虽从2023年的5.7%微升至2025年上半年的5.9%，仍低于中式快餐8%的行业平均水平。

快速扩张对运营效率的稀释效应明显。2025年上半年二线及以下城市直营门店翻座率仅2.6次/天，远低于一线城市的3.4次/天。

这反映出随着门店向下沉市场渗透，消费能力、客流密度等因素开始制约单店效率。

赎回条款倒逼上市进程。2021年B+轮融资中，遇见小面与碧桂园等投资方签订赎回权条款，约定若在2028年3月前未完成上市，需回购投资方持有的股份。

这一条款被视为遇见小面加速IPO的推动因素之一。

行业竞争激烈，市场高度分散。根据弗若斯特沙利文数据，2024年中国中式面馆前五大企业仅占整体市场份额的2.9%，其中遇见小面市场份额为0.5%。

随着和府捞面、五爷拌面等品牌也在筹备IPO，行业竞争将进一步加剧。

05 前景展望：资本市场的期待与考量
遇见小面的IPO募资计划显示了其持续扩张的决心。公司计划未来三年新增520-610家门店，重点布局一线及新一线城市。

同时，公司还将加大数字化投入，进一步采用AI技术、物联网系统及大数据分析，支持不断增长的运营规模。

海外市场成为新的增长点。遇见小面新加坡首店正在筹备中，预计于2025年12月开业，公司将迎来第一家海外门店。

遇见小面的IPO，不仅是自身的“成人礼”，更被视作中式面馆赛道“资本化”的试金石。

此前中式面馆品牌多因“标准化难、盈利不稳定”难以资本化，遇见小面若成功上市，将为行业提供可复制的模板。

遇见小面的发展路径折射出中国中式快餐品牌的集体困惑：要规模还是要效率？当资本入场后，这个问题变得更加复杂。

门店扩张能带来规模效应，但同步下滑的单店指标却是潜在隐患。资本市场对于“第一股”的期待不止于“规模”，更在于“可持续盈利”。

面对高度分散、竞争激烈的中式面馆市场，遇见小面能否借资本之力突破重围，尚待时间检验。

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