兴华基金吕智卓：利率波动风险敞口

兴华基金固收公募部基金经理吕智卓认为利率波动风险敞口可控，债券市场的风险有限。2025年7月29日，吕智卓在中国证券报“中证点金汇”直播间表示，虽然2025年4月初以来，权益资产走强对债券型基金形成一定分流效应，大宗商品集体涨价也在一定程度上推动名义利率上行，周期股和能源类股票的拉升对债市形成了较大压力，但央行依然维持较宽松的货币市场环境。吕智卓还指出，驱动债市走强的三个核心因素暂未发生改变：一是上游工业品涨价不会迅速传导至下游；二是房地产景气度依然在磨底，结构性资产荒现象依然存在；三是货币市场环境依然宽松，大环境对债市依然友好。但如果数据验证不及市场预期，债市利率还有下行的空间。此外，针对长债交易拥挤可能带来的风险，吕智卓表示，6月以来，长久期活跃券的单日成交金额均值低于4月同期水平，且考虑到银行类机构信贷投放进度趋缓，可能会将投资基金作为资产配置的重要方向，目前基金的赎回压力不大，风险相对可控。