中信证券：老生常谈的通胀粘性为时尚早的降息预期

xinwen.mobi · 发表于 2024-1-14 02:12:30

中信证券在其最新研究报告中表示，虽然近期全球范围内的通胀压力有所上升，但考虑到中国经济的基本面和政策环境，目前还不能过早地对中国的通胀形成粘性做出判断。

报告指出，尽管当前国内CPI同比增速已经连续多月维持在2%以上，且部分商品价格出现了明显上涨，但是这主要是由于猪肉价格的上涨所导致的，而非全社会物价水平的全面上涨。同时，考虑到中国经济正在经历结构性调整，经济增长的内生动力正在逐步增强，因此，预计未来一段时间内，中国的通胀压力将会继续保持相对温和。

对于市场上关于中国央行可能提前降息的预期，中信证券认为，从目前来看，这种预期尚为时过早。一方面，中国经济的基本面并未发生根本性变化，经济增长仍有较大的下行压力；另一方面，考虑到货币政策的传导机制以及货币政策的滞后效应，如果真的需要通过降息来刺激经济，那么也应该等到经济数据进一步恶化后再做决定。

中信证券认为，当前中国经济面临的主要问题仍然是需求不足，而不是通胀压力过大，因此，货币政策应以稳增长为主要目标，而不是急于应对通胀压力。

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