中国经济“三季报”：韧性不减，新动能加速成长
面对复杂多变的国际环境与内部结构调整压力，中国经济再次展现出其强大的韧性和活力。
国家统计局发布的数据显示，2025年前三季度，中国国内生产总值（GDP）达到1015036亿元，同比增长5.2%，这一增速在世界主要经济体中位居前列。
分季度看，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。尽管三季度增速有所回落，但三季度经济总量达35.5万亿元，已超过全球第三大经济体德国2024年全年经济总量。
在外部压力加大和内部困难较多的复杂局面下，中国经济依然保持平稳增长态势，为完成全年5%左右的预期目标奠定了坚实基础。
01 经济大盘：稳中有进，韧性十足
前三季度5.2%的经济增速，不仅比上年全年和上年同期分别加快0.2和0.4个百分点，更累计创造经济增量39679亿元，同比多增1368亿元。
从全球视野看，这一增速在全球主要经济体中名列前茅，彰显了中国经济在全球经济复苏中的稳定器作用。
就业物价总体稳定。前三季度，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，与上半年持平。
居民消费价格指数（CPI）同比略降0.1%，但扣除食品和能源的核心CPI上涨0.6%，且9月份上涨1.0%，涨幅连续5个月扩大，显示内需回暖迹象。
国际收支方面，货物进出口规模创历史同期新高，9月末外汇储备继续保持在3.3万亿美元以上，已连续22个月稳定在3.2万亿美元以上。
主要实物量指标也保持稳定增长，前三季度规模以上工业发电量同比增长1.6%，货物周转量、旅客周转量分别增长4.8%、4.4%。
02 新动能：高技术制造业引领增长
创新驱动战略的深入实施与新质生产力的加速培育，成为前三季度经济运行的突出特征。
数据显示，前三季度，规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6%，明显高于全部规模以上工业增速。
高端制造产品产量快速增长，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量同比分别增长40.5%、29.8%、29.7%，成为工业增长的重要引擎。
与此同时，科技创新和产业创新融合不断深化。增值税发票数据显示，前三季度，集成电路制造、机器人制造、无人机制造等领域销售收入同比分别增长17%、21.7%和69.8%。
数字经济与实体经济融合深入推进，前三季度数字经济核心产业销售收入同比增长10.6%。
专精特新“小巨人”企业发展持续向好，销售收入同比增长8.2%，增速较2024年加快4.1个百分点。
03 需求结构：消费主引擎作用稳固
从需求端看，消费作为经济增长“主引擎”的动力更加充沛。前三季度，最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，比上年全年提升9.0个百分点。
服务消费增长尤为亮眼，服务零售额同比增长5.2%，明显高于商品零售额的增速。
在节假日消费方面，今年“十一”期间，国内出游人数达8.88亿人次，群众体育赛事、演唱会、音乐节等人气十足，彰显了我国经济的韧性和活力。
投资方面，虽然全国固定资产投资同比下降0.5%，但扣除房地产开发投资后，全国固定资产投资增长3.0%。
更为积极的是，设备工器具购置投资同比增长14.0%，拉动全部投资增长2.0个百分点，成为拉动投资的重要支点。
外贸在复杂外部环境下展现出强大韧性。前三季度，我国货物进出口总额336078亿元，同比增长4.0%，其中出口增长7.1%。
三季度贸易顺差创历史新高，成为经济增长的重要支撑。
04 政策效能：精准发力稳增长
宏观经济政策的主动作为和精准发力，为经济平稳运行提供了坚实支撑。
今年，有关部门分四批向地方下达3000亿元超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新加力扩围，助力居民消费需求释放。
以旧换新政策成效显著。截至9月10日，今年全国汽车以旧换新申请量已突破830万份，相当于每天有超3万人申请换新车。
政策涉及的限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售额均保持两位数增长。
在促进产业优化升级方面，财政政策打出组合拳，配套金融政策及时推出，推动了大规模设备更新改造。
与设备更新相关的计算机及办公设备制造业、通用设备制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资分别增长7.4%、11.8%、22.3%。
05 预期与展望：实现全年目标有基础
多家机构对完成全年增长目标持乐观态度。中国银河表示，在一揽子政策助力下，投资和消费增速有望企稳向上，内需逐步接力外需。
四季度GDP同比增速将进一步向5%靠拢，全年能够顺利完成5%左右的经济增长目标。
民生银行研究团队也指出，尽管出口增速大概率回落、政策退坡效应显现，预计经济增速将会继续回落。
但随着增量政策出台，一定程度上能够平滑放缓幅度，全年实现5.0%的目标仍然概率较高。
近期，我国宏观政策持续发力，出台实施《关于扩大服务消费的若干政策措施》，下达第四批消费品以旧换新资金，加强“两重”项目组织调度。
政策的合力有望推动四季度经济平稳运行、向前发力。
三季度经济增速虽有所放缓，但中国经济“稳”的格局、“进”的势头、“韧”的特性没有改变。这份成绩单的背后，是不断累积的积极因素和创新动能。
银河证券分析指出，在一揽子政策助力下，内需正逐步接力外需，四季度经济环比和同比增速均有望改善。随着政策效能持续释放，新质生产力加速壮大，中国经济将继续在全球经济复苏进程中扮演“稳定器”与“增长极”的角色。
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