基金十月参与定增热情升温 密集布局科技龙头股
截至10月22日，公募机构年内通过定增市场已投入超300亿元资金，其中科技领域成为布局重点。
“随着市场情绪升温，许多公募基金正通过定增争取折价和估值提升的双重收益。”诺德基金定增业务负责人黄怡如是说。
根据公募排排网数据，截至10月22日，年内共有37家公募机构参与74家A股上市公司的定增项目，认购总额达302.92亿元，较去年同期增长28.50%。
10月以来，定增市场延续回暖态势，公募基金的参与热情持续攀升。
01 资金入场：超300亿资金涌入，定增市场显著回暖
Choice数据显示，以增发公告日为基准，截至10月17日，今年以来有35家基金公司参与定增并获配股份，认购金额合计达到315.92亿元，较2024年同期增长超五成。
按10月22日定增上市日统计，公募机构认购总额达302.92亿元，目前浮动盈利金额已达108.45亿元，展现出可观的收益潜力。
诺德基金和财通基金成为年内定增市场最活跃的参与者，认购金额均超过90亿元。
易方达基金、广发基金、兴证全球基金等公司认购总额也在12亿至27亿元之间。
财通基金指出，2025年定增市场供给稳中有升，但折扣率和追加比率均低于去年同期，反映出定增市场关注度提升和资金参与热情的增加。
市场情绪的升温与政策环境的改善为定增市场创造了有利条件。
晨星（中国）基金研究中心总监孙珩表示，政策端、产业端与市场端形成合力。
政策层面，一系列优化举措落地，简化流程、鼓励配套融资，激活了定增市场供给。
02 布局动向：科技龙头备受青睐，头部公募频频出手
10月以来，公募基金持续积极参与定增，寒武纪、胜宏科技等科技股获得青睐。
10月21日，寒武纪发布定增公告，发行价为1195.02元/股，募集资金约39.85亿元。
此次定增共有13家机构参与，包括广发基金、汇添富基金、诺德基金、博时基金等。
参与此次定增的知名基金经理包括刘格菘管理的广发创新升级、广发双擎升级、广发科技先锋，以及施成管理的国投瑞银先进制造、国投瑞银新能源等。
10月17日，胜宏科技发布定增上市公告，发行价格为248.02元/股，募集资金约19亿元。
胜宏科技此次定增吸引了10家机构认购，包括兴证全球基金、睿远基金等。
知名基金经理乔迁的兴全新视野、兴全商业模式优选，谢治宇的兴全社会价值三年持有、兴全合宜，以及傅鹏博的睿远成长价值均现身获配名单。
从行业分布看，电子与医药生物等行业受到公募机构的青睐。
在电子行业的定增个股中，寒武纪、盛美上海、芯原股份等10余只个股获得公募机构认购，总额达89.86亿元。
医药生物行业则有百利天恒、迪哲医药等6只个股获青睐，公募机构认购总额为45.18亿元。
03 下半年趋势：定增持续活跃，多赛道现浮盈
下半年以来，公募基金对定增的热情持续高涨，已有多個项目吸引了知名基金经理参与。
9月，百利天恒的定增项目汇聚了多位重量级基金经理旗下基金产品。
包括由葛兰管理的中欧医疗健康和中欧医疗创新、赵蓓管理的工银前沿医疗、工银医疗保健行业，以及朱少醒管理的富国天惠精选成长。
同月，朱少醒管理的富国天惠精选成长还现身农产品的定增项目。
杨锐文管理的景顺长城新能源产业、景顺长创新成长等多只基金，以及刘旭管理的大成优势企业等，则认购了爱旭股份的定增。
更早之前，8月，张清华管理的易方达裕丰回报、易方达新收益等产品出现在TCL科技的定增名单中。
7月，闫思倩管理的鹏华碳中和主题混合也获配了人形机器人概念股步科股份的定增股份。
从时间序列来看，头部基金经理持续向医药、科技等板块集中出手，呈现出结构性加仓的特征。
从整体趋势看，今年的定增市场正经历从回暖到升温的阶段。
Wind数据显示，三季度以来，A股定增项目数量和募集规模双双增长，公募基金作为主要参与力量之一，在优质成长型企业定增项目中占比持续提升。
04 投资逻辑：折价+成长，公募掘金定增双Alpha
多位基金经理认为，随着宏观流动性改善和市场预期修复，定增为机构提供了折价参与优质资产的窗口，兼具估值优势与长期配置价值。
黄怡表示，在充裕的流动性支撑下，定增策略有望受益于 “折扣Alpha”与“资产Alpha”的双重提升，配置价值凸显。
“当前投资者对权益市场的长期价值并无太大分歧，核心关注点或更多在于如何以更‘舒适’的价格参与。而定增资产天然具备的折价属性，恰好在这一点上提供了较好的方案。”黄怡谈道。
财通基金指出，定增市场在较大程度上由供给决定需求，今年项目整体供给较好。
在后续市场没有明显不利因素的情况下，预计定增整体供给较2024年或更为积极。
业内观察人士指出，近期公募参与的定增项目集中于人工智能、半导体、新能源、医药和先进制造等领域。
这背后反映出机构资金正围绕“科技创新—产业升级”的主线重新布局。
这既体现了公募基金对未来成长空间的判断，也意味着机构投资逻辑正从短期博弈转向中长期持有。
中国银河证券研究院的数据显示，定向增发主题基金今年以来表现不错。
截至9月末，纳入统计的65只基金中，三季度收益中位数为15.76%，年度收益中位数为17.93%。
05 展望未来：定增配置价值凸显，关注科技主线
多位业内人士表示，随着市场情绪升温，公募基金参与定增的积极性有望延续。
财通基金表示，随着“并购六条”“科创板八条”等政策陆续落地和深化推进，上市公司借助并购重组等途径实现资源整合与质量提升成为趋势，定增市场具备广阔的发展空间。
从具体项目来看，可适度关注并购重组配套融资项目，这类标的已成为定增项目新的增长点。
证监会于2024年9月发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，配套融资类项目整体回报较定增市场有一定的超额收益，相关定增项目值得深度挖掘。
对于未来定增市场的机会和风险，北京一家大型基金公司表示，经过一轮上涨之后，A股依然具有较好的投资性价比，定增市场有望迎来较好的配置时机。
人工智能、芯片、创新药等领域的机会尤其受到机构关注。
需要注意的是，市场不确定性依然存在，要选择那些具有增长潜力和良好基本面的企业定增项目，同时注重分散投资，降低整体风险。
黄怡认为，当前地缘冲突频发、逆全球化思潮有所抬头，外部环境存在不确定性。
“我们格外注重通过组合管理的方式参与定增投资，构建具备‘反脆弱’特性的投资组合，以抵御潜在的不确定性，切实增强投资者持有体验与获得感。”她说。
公募基金正通过定增市场布局经济转型中的投资机会。随着“并购六条”、“科创板八条”等政策陆续落地，上市公司借助并购重组实现资源整合与质量提升成为趋势，定增市场具备广阔的发展空间。
市场不确定性依然存在，基金公司普遍强调要选择那些具有增长潜力和良好基本面的企业定增项目，同时注重分散投资，降低整体风险。
定增市场的活跃，一定程度上反映了资本市场对科技创新和产业升级的认可与期待。
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