健信超导科创板IPO过会，国产MRI核心部件突破国际垄断
中国高端医疗装备核心部件领域迎来重要突破，宁波健信超导科技股份有限公司科创板IPO获上市委会议通过。
10月21日，上交所上市审核委员会召开2025年第43次审议会议，审议通过宁波健信超导科技股份有限公司（以下简称“健信超导”）的科创板IPO申请。
这家专注于医用磁共振成像（MRI）设备核心部件的企业，成为今年过会的第61家企业。
健信超导的突破意味着中国在高端医疗设备最核心的“卡脖子”部件——超导磁体领域，实现了从追赶到并跑的重大转变。
01 公司架构
健信超导成立于2013年12月，主要从事医用磁共振成像（MRI）设备核心部件的研发、生产和销售。
公司主要产品包括超导磁体、永磁体和梯度线圈，这三类部件占MRI设备核心部件成本的比例高达50%左右。
股权结构方面，许建益直接持有公司41.51%股份，为公司控股股东。
许建益、许卉及许电波三人通过直接持股和投资公司控制等方式，合计控制公司59.92%表决权。
许建益与许卉、许电波为父女、父子关系，许电波与许卉系兄妹关系，三人已于2019年10月签署《一致行动协议》，共同为公司实际控制人。
公司股东中还出现了A股上市公司宁波韵升的身影，持股8.72%；通用电气中国旗下通用电气医疗创业投资（杭州）有限公司亦持股3.10%。
02 市场地位
在超导领域，健信超导已形成包括1.5T零挥发超导磁体、1.5T无液氦超导磁体、3.0T零挥发超导磁体和开放式零挥发超导磁体在内的产品矩阵。
根据灼识咨询数据，以装机量口径统计，健信超导2024年MRI设备超导磁体全球市占率位列第五、国内企业第二，是全球最大的超导磁体独立供应商。
公司在零挥发超导技术领域特别是1.5T产品领域，追平了与国际巨头约20年的技术差距。
在代表行业趋势的下一代无液氦超导技术领域，健信超导攻关并突破独创技术路线——全固态传导冷技术。
该公司于2021年研制成功的1.5T无液氦超导磁体被浙江省经济和信息化厅认定为“国际首台（套）装备”。
03 财务表现
从经营业绩看，2022年至2024年及2025年上半年，健信超导分别实现营收3.59亿元、4.51亿元、4.25亿元、2.52亿元。
同期公司分别实现净利润3463.50万元、4873.47万元、5578.39万元、3191.84万元，呈现稳步增长态势。
研发投入方面，2022年至2024年及2025年上半年，公司研发费用分别为2033.18万元、2441.93万元、2764.54万元、1675.22万元。
占营收比例分别为5.66%、5.42%、6.50%、6.65%，2024年以来研发投入力度有所加大。
不过，公司客户集中度较高的问题也值得关注。2022年至2024年及2025年上半年，公司前五名客户合计销售金额占当期营收比例分别为73.75%、76.68%、79.62%、83.43%。
其中第一大客户富士胶片集团占比分别为34.20%、44.20%、42.71%、38.79%。
04 募资规划
健信超导本次拟在上交所科创板上市，拟公开发行股票不超过4192万股，不低于发行后总股本的25%。
公司最初拟募集资金8.65亿元，后在招股书上会稿中将募资额度下调至7.75亿元，取消了9000万元补充流动资金计划。
根据最新计划，公司拟将募集资金用于三个项目：
年产600套无液氦超导磁体项目，拟投入募资2.75亿元；
年产600套高场强医用超导磁体技改项目，拟投入募资2.6亿元；
新型超导磁体研发项目，拟投入募资2.4亿元。
这一募资计划相比此前有所缩减，显示出公司对市场敏感度的回应。
05 争议焦点
健信超导的IPO之路并非没有争议。上市前大额分红成为关注焦点。
数据显示，2022年至2024年，健信超导分别派发1999.97万元、1999.96万元、1999.96万元的现金红利，累计派发现金红利5999.89万元，占同期净利润总额43.12%。
与此同时，公司却计划募集资金中的9000万元用于补充流动资金，这一安排引发质疑。
虽然在最终上会稿中取消了这一补流计划，但上市前大额分红、上市后募资的行为模式仍引起监管关注。
此外，公司现有产能利用率已呈下降趋势。2022年至2024年，公司超导产品产能利用率分别为98.5%、98.75%和89.33%；永磁产品产能利用率分别为99.67%、98.67%和94.67%。
在产能利用率不足90%的情况下，仍募资扩产年产1200套超导磁体产能，其合理性受到质疑。
从能用向好用转变。随着1.5T及3.0T超导MR设备出现下沉普及趋势，健信超导的技术突破正迎来广阔市场空间。
资本市场给予的认可，将成为这家科技企业迈向新征程的起点。
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