销量狂飙的零跑，背后有多少暗流在流动
一边是半年销量突破22万辆、营收243亿的亮眼数据，一边是子公司被列为失信被执行人的尴尬局面，零跑汽车的快速发展正显现出中国新能源汽车行业的典型矛盾。
零跑汽车在2025年上演了一场“速度与激情”——上半年销量达22.17万辆，营收243亿元，同比增长174%。短短343天内，零跑从第50万辆走到了第100万辆，成为继理想之后第二家迈入“百万俱乐部”的新势力车企。
与此同时，零跑在2025年上半年实现了毛利率14.1%，相比去年同期的1.1%有了显著提升，运营亏损也从去年同期的24亿元大幅收窄至8863万元。
01 辉煌销量：从边缘到主流的逆袭
销量是零跑最亮眼的名片。2025年1-6月，公司汽车总交付量为221，664台，位居中国新势力品牌销量榜首，较2024年同期交付量增长155.7%。
零跑汽车2025年7月销量50，129辆，同比增长126.9%，环比增长4.4%，销量再创历史新高。
从累计交付量突破80万台到突破90万台，零跑仅用了两个多月时间。
产品矩阵的完善是销量增长的核心动力。C10、C11、B10等车型在市场上表现突出，尤其是C10上市仅13个月全球销量就突破10万辆，成为品牌的主力车型之一。
B10作为零跑的新产品，上市第二个月销量就突破1万辆，创下品牌最快破万纪录。
02 财务真相：盈利与负债并存
在看似光鲜的销量数据背后，零跑的财务状况呈现出复杂的局面。2025年上半年，零跑汽车实现营收242.5亿元，净利润0.3亿元，首次实现半年度净利润转正，成为造车新势力中第二家实现半年度盈利的企业。
然而，这一盈利表现并不稳定。2025年第一季度，公司净利润从去年四季度的盈利0.8亿元转为亏损1.3亿元，再度陷入亏损泥潭。
更值得关注的是，零跑汽车的资产负债率已大幅攀升至73.2%，远高于同期小鹏汽车（62.2%）和理想汽车（56.1%）的水平。
费用开支成为主要问题。研发费用同比暴涨53.8%至8亿元，行政费用激增171.4%至3.8亿元，显示公司运营开支大幅增加。
03 法律风险：高速扩张的阴影
2025年9月25日，零跑汽车迎来了第100万辆整车的下线，成为中国新能源汽车市场的重要里程碑。
然而同一天，广州市白云区人民法院的失信被执行人公告显示，零跑全资子公司凌跑汽车商贸因拖欠361万元款项被强制执行，母公司浙江零跑科技需承担连带责任。
这并非零跑首次陷入法律纠纷。今年1月，该公司因21.6万元合同纠纷被杭州市滨江区人民法院强制执行；3月，多起消费者投诉集中爆发。
质量投诉与法律风险形成恶性循环。某车主购买的C11在高速上突发失速，维修后仍存在电机异响，而4S店以“未检测出故障码”为由拒绝退换。
04 管理挑战：从“至暗时刻”到降本增效
零跑汽车高级副总裁徐军近日在一场访谈中坦言，“两年前，其实零跑确实快走到绝境了”。
当他看到零跑汽车还有1万多台订单的时候，觉得企业很有发展。但进来后发现不是这回事——那1万台订单里面水分很大，基于过去的一些管理等问题，很多人囤了很多假单，订单可落实性很差。
徐军把华为的DSTE战略模型带到了零跑。“结构性降本”之后成为了公司的一个战略，这是他们后面打胜仗的一个基础。
徐军还谈到，现在汽车行业里最大的通病是卖新能源车不挣钱，库存、人员和房租是整个经销商的三座大山。
05 未来征途：机遇与挑战并存
面对未来，零跑汽车制定了雄心勃勃的计划。基于超预期的市场表现，零跑汽车将2025全年销量目标上调至58万至65万台，明年将挑战100万台。
公司计划明年在欧洲本地建立制造基地，率先实现B系列产品落地，海外销量实现同比翻倍。
财联社报道称，零跑汽车将2025年全年实现盈亏平衡目标调整至全年盈利，预计全年净利润为5亿至10亿元。
海外市场也成为零跑的重要增长点。上半年，零跑汽车出口2.04万辆，其中欧洲市场表现尤为突出。
6月份，零跑在德国纯电动车市场的占有率超过1%，7月份欧洲订单量突破4000辆，创下新高。
零跑汽车的快速发展印证了中国新能源汽车市场的巨大潜力。随着公司与Stellantis集团合作深化，在欧洲30国建立640家销售网点，海外市场可能成为其第二增长曲线。
然而，高负债、法律纠纷和质量管控问题如同暗流，随时可能冲击这艘快速航行的船只。
在新能源汽车这场马拉松中，一时的速度优势并不能保证最终胜利。
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